金谷快报

中国科学家在催化反应中实现近100%的贵金属原子利用率

Sun, 28 Sep 2025 11:39:38 +0800

　　新华社天津9月27日电（记者张建新、栗雅婷）近日，中国科研人员在催化科技前沿取得重大突破，在催化反应中实现近100%的贵金属原子利用率，使得贵金属原子的催化价值在微观尺度上得以极致发挥，为新一代高效、低成本催化剂的设计与制备开辟了新路径，将助力化工生产更加低碳、高效、可持续。

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　　这一成果由天津大学新能源化工团队取得，相关研究成果于9月26日在国际学术期刊《科学》上发表。

　　催化剂被誉为现代化学工业的“心脏”，在众多化学反应中发挥着不可替代的加速作用，贵金属是催化剂中的关键组分，其用量关乎化工过程的节能增效，是化工产业低碳变革和可持续发展的关键“卡口”。如何最大化贵金属利用效率、逼近其原子经济性极限，已成为国际化工领域竞相争夺的焦点。

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　　在天津大学一个实验室，天津大学新能源化工团队在做催化剂性能测试研究（资料图片）。新华社发

　　在传统催化反应中，贵金属原子易聚集成较大颗粒，导致大量原子埋藏在颗粒内部，无法参与表面反应，催化效率较低。这一问题在丙烯生产的关键工艺丙烷脱氢中尤为突出。

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　　面对这一挑战，天津大学新能源化工团队经过近十年持续攻关，研发出“原子抽提”技术，实现了近100%的贵金属原子利用率，极大地提高了丙烷脱氢制丙烯的催化效率。相比传统催化剂，该方法可使贵金属用量减少约90%，成功解决了丙烯产业长期面临的催化剂成本高、贵金属资源依赖强等核心瓶颈，为丙烯乃至整个化工行业提供了一条低成本、可持续的技术路径。

　　据悉，天津师范大学、北京大学及浙江工业大学也参与了合作研究。

　　团队负责人巩金龙说：“该成果不仅实现了接近100%的贵金属原子利用率，也为高效催化剂的设计开拓了新路径。我们将持续推进基础研究与应用实践的深度融合，为化工行业绿色低碳转型提供关键技术支撑。”

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最新到太空“上岗”的风云三号08星，有多牛？

Sun, 28 Sep 2025 11:39:35 +0800

　　新华社上海9月27日电（记者张建松）数据更新时效由6小时缩短至4小时、气象预报时效延长24小时、气象预报精度提升3%、灾害监测时效提高近1倍……这是最新到太空“上岗”的风云三号08星，即将提交的“业绩单”。

　　27日3时28分，风云三号08星在酒泉卫星发射中心发射升空。新华社发（刘家益摄）

　　27日3时28分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征四号丙运载火箭，成功将风云三号08星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。星箭均由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。

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　　据八院风云三号08星设计师邵益凯介绍，风云三号08星是我国第二代低轨气象卫星系列风云三号的第8颗卫星，也是风云气象卫星连续成功发射的第22颗卫星，发射重量约2780Kg，运行于高度830km、倾角98.7°的太阳同步轨道，主要任务是实现天气预报、开展大气化学和气候变化监测。

　　卫星装载了中分辨率光谱成像仪、红外高光谱大气探测仪、微波温度计、微波湿度计、微波成像仪、全球导航卫星掩星探测仪、高光谱温室气体监测仪、电离层光度计和广角极光成像仪9台遥感仪器，将在国际上首次实现百公里幅宽的高精度全球温室气体精细探测。

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　　“在众多先进设备‘加持’下，风云三号08星定量精度高，光谱定标精度达到皮米量级。综合能力强，可实现全谱段、定量化同平台观测。探测要素全，在实现温、湿、风、雨、云等全要素大气遥感探测的基础上，可同时获取全球温室气体、极光、电离层等遥感信息。”邵益凯说。

　　此外，风云三号08星还具备在轨监测冰雪覆盖和海面温度，提供短期气候预测、气候变化预估所需的遥感信息；获取全球大气化学分布；在轨监测自然灾害、生态与环境；在轨开展极光和电离层数据监测等本领。

　　“风云三号08星到太空‘上岗’后，将与05星、06星、07星组网，实现全球观测资料100%覆盖，保障气象领域核心业务。”邵益凯说，“卫星在轨获取数值预报同化应用需要的气象参数，数据更新时效将由6小时缩短至4小时，气象预报时效延长24小时左右，气象预报精度提升3%左右，灾害监测时效提高近1倍，将有力提升天气预测预报能力。”

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创新开展北极高纬度冰区和“冰边缘区”科考——访中国第15次北冰洋科学考察队首席科学家林龙山

Sun, 28 Sep 2025 11:39:17 +0800

　　9月26日，“雪龙2”号极地科考破冰船载着100名中国第15次北冰洋科学考察队队员回到上海，完成了为期83天的北冰洋科学考察。北冰洋正在发生哪些变化？本次科考重点及主要成果有哪些？新华社随船记者采访了本次考察队首席科学家林龙山。

　　图为7月24日拍摄的北冰洋。新华社记者刘诗平摄

　　我国开展最大规模科考探究北冰洋之变

　　记者：15年前的2010年，您参加了中国第4次北极科学考察。与之相比，本次北极考察有哪些令您印象深刻的变化？

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　　林龙山：与15年前相比，北冰洋的海冰在加速融化。第4次北极科考时高纬度地区有水道出现，但水塘较少。本次在高纬度地区除了看到熟悉的水道外，发现了更多的水塘，说明海冰融化更多、更快了。此外，与第4次北极科考相比，当年冰比例增多、多年冰比例相应地在减少。

　　另一个深刻印象是“冰边缘区”范围变广、数量变多了。所谓“冰边缘区”，指海冰覆盖度在15%至80%之间的水域，这一区域的变化直接反映出北极生态系统的快速演变。本次科考发现，冰边缘区不仅向北推移，而且在高纬度地区也广泛存在。

　　图为9月9日拍摄的北冰洋。新华社记者刘诗平摄

　　记者：我国开展的科学考察如何反映北冰洋的这种变化？

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　　林龙山：北极的气候、海洋环境及生态系统的变化，与作为近北极国家的我国密切相关。中国第15次北冰洋科学考察由“雪龙2”号、“极地”号、“深海一号”和“探索三号”共同实施，是我国规模最大的一次北冰洋科考，体现了我国极地考察能力的跃升。

　　从科学层面来说，我们亲眼见证了北极海冰的快速变化。海冰融化速度加快，冰边缘区显著扩大，这些变化不仅印证了全球气候变暖的严峻现实，也为我们提供了极其宝贵的一手数据，使我们对北极生态系统的响应机制有了更直接和深刻的认识。

　　图为在北极冰区深潜归来的“蛟龙”号载人潜水器（前）和“雪龙2”号。新华社记者刘诗平摄

　　协同开展北冰洋高纬度冰区科考

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　　记者：本次科考在考察方式和考察内容方面有哪些特点？

　　林龙山：本次科考由四船共同实施。其中，“雪龙2”号和“极地”号协同在北冰洋高纬度海域开展科考作业，极大提升了北冰洋考察同步观测能力，“雪龙2”号更实现了沿北冰洋考察主断面附近海域从太平洋扇区到大西洋扇区的突破。“雪龙2”号和“深海一号”共同为“蛟龙”号载人潜水器保驾护航，成功实现我国载人潜水器在北极冰区首次下潜。

　　科考作业方面，本次科考不仅获取了大量高纬度冰区数据，同时创新开展了“冰边缘区”的多学科调查。“雪龙2”号完成了50个海洋综合调查站位、6个短期冰站和1个长期冰站调查作业，成功布放了4套生态海底着陆器（Lander）和27套冰基浮标。

　　图为考察队员在北冰洋高纬度海域布放冰基浮标。新华社记者刘诗平摄

　　此外，包括全水深CTD（温盐深剖面仪）绞车、AUV等多款新型国产极地技术装备在本次考察中得到了技术测试和应用，取得了良好效果。

　　记者：具体来说，本次科考在技术装备和调查方法上有哪些创新？

　　林龙山：本次科考中，考察队大规模应用无人化调查装备开展“气—冰—海”立体观测，使用无人机搭载气象传感器、AUV搭载多波束声呐、海/冰界面布放生态无人冰站与冰基浮标，获取了大量多圈层协同观测数据，极大地提高了多圈层协同观测能力和效率。

　　图为考察队员在“雪龙2”号艉甲板进行箱式取样作业。新华社记者刘诗平摄

　　同时，考察队在开展“冰边缘区”科学相关的多学科调查时，首次按不同水深梯度和时间尺度布放多套生态海底着陆器，结合CTD、多联网、箱式、中层拖网、底层拖网、大体积原位过滤、鸟类和哺乳动物等取样作业和观测，获取了多要素、多层次、多时间和空间尺度的“冰边缘区”调查数据，这些成果将为深入开展北冰洋生态系统演变研究提供有力支撑。

　　提升科考水平推进科学认知

　　记者：本次科考规模大、内容多，其意义主要体现在哪些方面？

　　林龙山：本次科考意义深远，主要体现在三个方面：

　　首先，是科学认知上的重大推进。考察队首次双船协同成功获取了北冰洋高纬度中央区域，特别是太平洋扇区至大西洋扇区断面“气—冰—海”多圈层、多要素的观测数据。这套珍贵的系统化数据，就像一把关键的“钥匙”，将帮助我们打开对北极中央航道沿线生态环境认知的“黑箱”，为研究北极快速变化，特别是“冰边缘区”的北移规律、生态响应及其对全球气候系统的反馈作用，奠定不可或缺的数据基础。

　　图为中国第15次北冰洋科学考察第二个短期冰站作业全貌。新华社记者刘诗平摄

　　其次，是技术能力与战略储备的全面提升。本次科考是对我国极地科考技术装备和运营能力的一次检阅和提升。“四船协同”的作业模式、多款新型国产装备的成功海试、载人深潜的突破，标志着我国北极科考正从“跟跑”迈向“并跑”甚至部分“领跑”。

　　第三，北极的环境变化直接关系到我国的气候安全、航道安全和可持续发展。本次科考所获取的成果，对于我国评估北极气候变化影响、未来北极航道的利用潜力、维护参与北极国际治理相关权益等方面，都具有长远的意义。（记者刘诗平）

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机器人秀功夫：拳拳重击

Sun, 28 Sep 2025 11:39:12 +0800

　　看机器人秀功夫，拳拳重击。9月25日至29日，第四届全球数字贸易博览会在杭州举行。展会上，宇树科技G1机器人成为观众关注的焦点，精彩表演引得观众鼓掌叫好。

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　　新华社音视频部制作

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秀我中国｜对话造梦小懿：人工智能时代的“机械造梦师”

Sun, 28 Sep 2025 11:39:05 +0800

　　在2025抖音创作者大会上，记者见到了创作博主造梦小懿。他是自制硬核机器人的“技术流”老爸，今年2月还曾被外交部发言人毛宁点赞。跟随记者的镜头，一同对话这位“机械造梦师”。

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　　记者：许晓梦、刘洋、杜笑微

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“中国版英伟达”闪电过会，背后投资人要赢麻

Sat, 27 Sep 2025 20:02:15 +0800

9月26日，上交所官网披露信息显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）科创板IPO申请通过上交所上市委会议审议。

有着“中国版英伟达”之称的摩尔线程成功过会，不仅意味着A股“GPU第一股”渐行渐近，更引发了一级市场的集体欢呼。

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摩尔线程成立于2020年6月，截至目前累计融资超百亿元，背后云集了红杉中国、深创投、腾讯、字节跳动等数十家一级市场知名风投机构，以及和而泰、联美控股等上市公司。

随着摩尔线程即将登陆A股，这些陪伴多年的投资机构都将迎来收获期。

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更重要的是，作为一家尚未盈利的企业，其IPO申请顺利受理并过会，向一级市场传递出积极信号——未盈利科技企业上市的窗口已逐渐开启。

创始团队堪称“豪华” 率先实现商业化落地

公开资料显示，摩尔线程主要从事全功能GPU相关产品的研发、设计和销售，是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司。目前，摩尔线程已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。

摩尔线程“中国版英伟达”之称，不仅源于与英伟达相似的技术和产品布局，更得益于其特殊的创始团队。据摩尔线程招股书，该公司创始人、实际控制人为张建中，他有过长达14年英伟达公司的任职经历，曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理。

此外，公司多位核心高管均有英伟达公司的工作经历。比如，该公司联合创始人、现公司董事周苑，2004年至2020年曾在英伟达任市场生态高级总监。摩尔线程联合创始人、董事、副总经理张钰勃，2013年至2017年在英伟达任GPU架构师。摩尔线程副总经理杨上山，也曾有8年英伟达GPU架构师的工作经历。张钰勃、杨上山均为摩尔线程核心技术人员。摩尔线程副总经理王东则在2007年至2019年在英伟达任销售总监。

这支团队覆盖GPU驱动、编译、AI芯片、软件算法、系统设计、销售等核心环节，核心成员均拥有超10年资深经验，红杉中国合伙人周逵评价其为“全球顶尖的现代GPU架构设计团队”。

在顶尖团队支撑下，摩尔线程在国产GPU赛道率先跑通商业化。招股书数据显示，2022年至2024年，公司营收分别为4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元，年复合增长率超200%，呈高速增长态势；2022年至2025年上半年，主营业务毛利率从-70.45%攀升至69.17%，整体持续上涨。不过，与多数初创芯片企业一样，逐年增加的研发投入使公司短期内仍处于亏损状态，三年累计净亏损超50亿元，但亏损额已呈逐年下降趋势。

国产GPU赛道已涌现“四小龙” 知名VC/PE机构早已“潜伏”

“中国版英伟达”的定位与“豪华”创始团队，让摩尔线程自成立起便具备强大“吸金”能力。据记者不完全统计，公司自成立以来已完成8轮融资。招股书显示，最新股东名单涵盖中国移动、深创投、上海国盛、中银国际等知名国资及金融机构，红杉资本等头部风投，字节跳动量子跃动、腾讯投资等互联网及产业投资方。在胡润研究院《2025全球独角兽榜》中，摩尔线程估值达310亿元。

去年年底传出启动上市辅导的消息后，仍有大量投资机构争相“上车”，盯上公司老股——仅今年前两个月，就有多家机构从老股东手中收购股份。即便后来者难“吃肉”，但“喝口汤”的预期强烈；启动上市辅导后，二级市场相关概念股已闻风而动，多次出现涨停。可以预见，摩尔线程成功登陆A股后，背后投资人将迎来一场财富盛宴。

事实上，国产GPU赛道已涌现出一批优质企业：沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等均在各自领域发力，且均已踏上IPO之路——壁仞科技今年6月完成15亿元新一轮融资，拟冲击港股IPO；沐曦集成已完成上市辅导，进程再进一步。在《2025全球独角兽榜》中，燧原科技估值205亿元，壁仞科技160亿元，沐曦集成超210亿元。这些企业背后同样集结了豪华投资方：红杉中国、高瓴、IDG资本等头部财务投资机构，腾讯、字节跳动等产业资本，以及上海科创基金、国调基金等国资力量均有布局。

未盈利企业IPO进程提速提振一级市场投资信心

值得一提的是，摩尔线程科创板IPO从受理到过会仅耗时88天，堪称“闪电过会”。而此前较长一段时间内，尽管科创板允许未盈利企业上市，但这类企业的上市进程始终缓慢。

直到去年6月，《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》发布，打破这一僵局，明确对未盈利科技企业上市“不再设负面清单，综合考量技术、前景与认可度”，标志着未盈利科技企业上市窗口再度开启。

2025年政策支持持续加码：6月，证监会主席吴清宣布创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市，随后创业板迎来首单未盈利企业受理案例（大普微）；9月22日，吴清在国新办新闻发布会上透露，重启科创板第五套标准后已有3家未盈利科创企业完成注册。

政策松绑推动未盈利企业IPO进程显著提速，极大提振了一级市场投资信心。深圳一家专注硬科技领域的VC机构负责人对记者表示，今年以来，明显感受到政策对支持优质未盈利的科技型企业上市方面的一些“松绑”，这将为培育新质生产力打开新空间，投行加速布局战略性新兴产业，将业务向更早、更小的优质科技型企业延伸。“后续如果有更多符合条件的未盈利科技企业在A股上市，一级市场投资机构投早、投小、投硬科技的预期和信心一定会大大增强。”

校对：祝甜婷

黄奇帆：“投早、投小、投长期、投硬科技”还应“投生产性服务业”

Sat, 27 Sep 2025 14:02:20 +0800

重庆市原市长黄奇帆日前在2025·青岛创投风投大会上表示，应该对生产性服务业具备GDP增长极、独角兽增长极、高附加值装备和终端产品价值增长极的功能有充分认识。产业基金、私募基金、创投风投基金等在“投早、投小、投长期、投硬科技”后还应该“投生产性服务业”。

证券化率是观察资本市场发展成熟度的一个硬指标，即资本市场总市值对该国家GDP比例大体在1:1至1:1.2。黄奇帆指出，若比例小于1:1，意味着资本市场发育不到位，还有成长空间。中国资本市场总市值占GDP比例约70%，还有较大成长空间。

黄奇帆指出，我国即将进入到“十五五”规划和2040年远景目标时期，如果按可变价核算，预计到2040年中国GDP总量将达到350万亿元左右。如果股票市场占GDP的100%至120%，意味着15年后我国股票市场总市值可能在400万亿元左右，较现在水平翻两番——这是我国发展金融强国的内在目标之一。

“我们应该在15年后让国民经济证券化率达到100%。”黄奇帆表示，这将推动社会资源优化配置，包括支持高科技独角兽企业健康发展，促进老百姓多渠道增加收入，实现共同富裕等。

黄奇帆指出，在推动资本市场发展的过程中，其中一个重要力量就是各类风投、创投、私募基金、产业基金等各种共同资金。以风投、创投为主的各类产业基金目前总量接近30万亿元，其中40%实际上投资于各种货币资金和固定收益债券。“这类投资属于‘旱涝保收’，没有什么风险，但其实是私募基金、风投创投投资方向的扭曲。”黄奇帆说。

近年来，我国不断鼓励风投、创投“投早、投小、投长期、投硬科技”。在黄奇帆看来，真正投早、投小、投长期应该是在“青萍起于微末”的0—1阶段开始投资，到1—100阶段又有各种各样转化性投资，等到产业成型的100—100万阶段有更多跟投，如此一轮一轮地投资。

黄奇帆指出，硬科技是当前重要的投资方向。对于硬科技，大家往往会联想到制造业高新企业，事实上，能够孵育高新企业的温床和土壤是与生产性服务业相关联的企业。在国家统计局的行业分类当中，生产性服务业包括10个大类，35个中类，171个小类。10个大类中第一大类是硬核技术的研究开发创新。

黄奇帆强调，生产性服务业是制造业创新发展的动力，是新质生产力发展，提高效率、增加效益、抬高创新能力的生态土壤，是高质量经济发展的关键所在。应当看到，生产性服务业不仅是新质生产力发展的土壤、温床和生态环境，它本身就是GDP的最大板块和最大增长极，是高市值独角兽企业产生的增长极，是服务贸易的增长极。比如，去年美国生产性服务业占GDP约48%，欧盟GDP生产性服务业占GDP约40%。

黄奇帆还指出，在现代经济体系中，生产性服务业的服务价值嵌入到各种硬件、终端装备里，是高附加值的装备、终端的基础。若一台手机卖6000元，拆开来看的各类零部件可能价值2000至3000元，而看不见的软件、芯片中内置的程序、看不见的各种专利等，最后形成生产性服务业嵌入的价值至少价值3000元。

00后CEO勇夺“DEMO GOD”，2025Demo China完美收官

Sat, 27 Sep 2025 14:02:17 +0800

9月25日，2025（第十九届）DEMO CHINA在杭州拱墅完美落幕，经过多轮评审与角逐，荆华密算（北京）科技有限公司凭借在高性能密态计算的技术突破，成功斩获本届活动最高荣誉“DEMO GOD”。

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拱墅区委常委、区政府党组成员张建明（右），创业邦创始人兼 CEO 南立新（左）共同为 2025DEMO GOD颁发奖杯和奖牌

荆华密算核心团队全部来自清华大学，由人机交互与媒体集成研究所所长、清华大学计算机系长聘副教授任炬担任首席科学家。联合创始人、CEO林修醇2000年出生，本科就读于计算机专业，硕士毕业于北京大学光华管理学院，目前为北大在读博士。荆华密算的目标，是将世界领先的高性能密态计算技术进行商业化成果转化。2025年8月，荆华密算获得英诺天使基金的种子轮投资。

目前，荆华密算正在研发推出世界先进的密态推理与密态训练引擎。密态推理引擎针对负担不起本地部署大模型高昂成本，又在使用AI大模型场景中存在客观隐私需求的用户提供安全保障。密态训练引擎，则主要为了保障数据拥有企业在数据交易中的权益。荆华密算的核心技术显著提高了密态计算的效率，提升了用户体验。据悉，密态训练引擎和密态推理引擎正在紧密研发中，将于今年底和明年第一季度推出。

本届DEMO CHINA大会由创业邦主办，杭州市拱墅区人民政府指导，拱墅区委人才办、杭州大运河数智未来城管委会联合主办。大会汇聚了126家早期科技企业、213家投资机构，现场还发布了《2025值得关注的AI创变者》《2025值得关注的硬科技创变者》《2025最受赞赏的风险投资机构榜》等榜单。18年来，DEMO CHINA累计吸引47000+创业企业报名、1506家企业登台展示。其中，623家企业成长到A轮以后，327家企业参与后进入下一轮融资，35家企业成功上市。

今年，上海这只母基金密集出手！

Sat, 27 Sep 2025 11:02:15 +0800

上海百亿国资母基金又有新动作。

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9月25日，上海未来产业基金发布公告，拟参与投资6只子基金。这是继4月、8月先后出资布局12家子基金后，该基金的又一次集中发力，至此其已累计锁定18只子基金。

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据记者梳理，2025年以来，上海国资母基金出资活跃度持续攀升：不仅上海未来产业基金频频落子子基金，上海三大先导产业母基金也已完成超10笔出资，累计出资金额超70亿元。值得关注的是，作为上海国资母基金阵营的“先锋力量”，这两类基金在出资条件上均实现优化升级，体现了市场化运作的思路。

上海未来产业基金密集出手

此次上海未来产业基金拟出资的6只子基金分别为：上海智友雅瑞投资合伙企业（有限合伙）（暂定名）、上海创智数链一期创业投资合伙企业（有限合伙）、上海相辉一号创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名）、嘉定光电天使股权投资合伙企业（有限合伙）（暂定名）、国网新型电力系统创业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名）、杭州元璟新创中小创业投资合伙企业（有限合伙）。

上海未来产业基金由上海市财政全额出资，规模达100亿元，定位于搭建推动颠覆式创新、多学科交叉创新及前沿平台性技术孵化的开放赋能平台。其核心关注方向明确：聚焦科学属性强、转化风险大、现有产业化条件薄弱，但迭代速度快、具备重大变革潜力的技术领域。

据悉，该基金周期设定为15年，必要时还可根据实际情况申请延长3年。在运作模式上，上海未来产业基金采用“直接投资+子基金投资”的双轮驱动模式，并建立了战略科学家委员会、科技项目经理人投研团队和概念验证经费联动投入机制。

上海未来产业基金总经理魏凡杰此前在接受媒体采访时透露，100亿元规模中约80%将投向子基金，20%用于直投项目；预计2025年将投资二十几只不同规模的子基金，最终有望撬动至少三四百亿元社会资本。

今年以来，该基金投资决策节奏明显加快：早在4月18日，上海未来产业基金就已公示，拟参与投资6只子基金，覆盖脑科学、合成生物学、硬科技等前沿领域。8月，投资决策委员会再通过6只子基金投资决议。

从该基金出资的三轮布局可见，子基金覆盖范围已从上海本土延伸至杭州等长三角及京津冀地区，且均与基金重点支持的未来信息、未来能源、未来健康、未来空间、未来制造、未来材料六大领域高度契合，持续助推上海前沿产业创新生态构建。

该基金在直投领域同样不乏重磅动作：今年4月，上海未来产业基金宣布拟战略投资中国聚变能源有限公司。这既是其首个直投项目，也是上海国投公司在未来能源领域的重大布局，为我国可控核聚变技术产业化进程注入百亿级资本动能，被业内视为该产业发展的关键推进信号。

上海母基金发展全面提速

上海未来产业基金的密集发力，仅是上海母基金与创投生态蓬勃发展的一个缩影。2025年以来，上海母基金阵营按下发展“快进键”，整体呈现强劲态势。

今年3月，2025上海全球投资促进大会上，两大重量级基金正式启动：总规模500亿元的上海产业转型升级二期基金，重点投向新一代电子信息、高端装备、汽车、新材料、软件和信息服务等重点产业；规模超500亿元的国资并购基金矩阵，则聚焦国资国企改革及集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、消费等核心领域。

而出资最活跃的当属“上海国投系”基金矩阵，在5月举办的第六届上海创新创业青年50人论坛“上海青年科创嘉年华”上，上海国投公司党委副书记、总裁戴敏敏披露，公司已初步构建起以三大先导产业母基金、未来产业基金、国资母基金、创业引导基金“六大母基金”为主干，种子基金、天使基金、重点产业赛道基金、CVC基金、并购基金、S基金等为分支的多元化基金体系。

除了上海未来产业基金，上海三大先导产业母基金也同样活跃。据执中ZERONE统计，2025年以来，截至9月26日，上海三大先导产业母基金共出资12笔，参设11只基金，累计出资73.52亿元。其中，集成电路先导母基金参设6只基金，累计出资33.53亿元；生物医药先导母基金参设3只基金，累计出资28.99亿元；人工智能先导母基金参设2只基金，累计出资11亿元。合作投资机构有元禾璞华、中芯聚源、蓝驰创投、中科创星、上实资本等。

出资条件突破创新

值得注意的是，上海未来产业基金和上海三大先导产业母基金都在出资条件上有一定的突破。记者留意到，上海未来产业基金和上海三大先导产业母基金公示的子基金中，都出现了上海以外地区设立的基金。

上海未来产业基金在申报指南中明确规定：“子基金原则上应注册在上海市”，但同时设置例外条款，即投资境外标的或基金认缴出资额不超过子基金总额20%的情况可不受此限。”业界人士分析认为，“原则上”的表述为子基金注册地松绑预留了灵活空间，打破了此前“一刀切”的地域限制，体现出鲜明的市场化导向。

此外，上海未来产业基金不再强制子基金必须在沪注册的同时，在申报指南中也未明确列出其对子基金的出资比例。有机构人士认为，不排除上海未来产业基金的出资比例与子基金是否落户在上海挂钩。

长期以来，“基金招商”“GP返投”等前置条件始终是创投机构对接国资资金的主要困扰。2025年1月初，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（被称为“一号文”），明确提出鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制。作为我国创投市场的标杆城市，上海在出资条件上的探索落地，无疑具有极强的引领与示范意义。

业内人士表示，期待更多城市跟进落实“一号文”精神，进一步放松基金注册地限制、优化返投比例要求，为市场化GP营造更广阔、优质、灵活的发展环境。

校对：廖胜超

青岛出手：政府引导基金最高容亏100%！

Fri, 26 Sep 2025 20:02:20 +0800

9月26日，青岛市正式发布《发挥基金引领作用促进高质量发展行动方案（2025—2027年）》（下称《行动方案》），将构建创投基金、产投基金、重点项目协同基金“3+N”政府引导基金体系，吸引社会资本打造规模不低于3000亿元的基金矩阵。

根据《行动方案》目标，青岛将力争到2027年，市政府引导基金在投规模达到1500亿元，市属国有企业基金规模突破1000亿元，各类创投风投机构在投青岛项目金额突破1000亿元。为青岛“10+1”创新型产业体系每条产业链匹配一组产业基金。

《行动方案》将整合政府引导基金，吸引社会资本打造规模不低于3000亿元的基金矩阵。同时，加快政府引导基金退出，集中资金用于支持科创企业发展，建立政府引导基金尽职免责机制，政府引导基金容损率最高可达100%。

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《行动方案》将推动市属国企与政府引导基金、央企、省企等加大合作力度，灵活运用“基金＋产业”“基金+园区”“基金+项目”模式，为项目落地、园区建设提供支撑。为激励市属国企加大对科技领军企业、科技成果转化企业的投资力度，将出台国有企业基金尽职免责办法，在整体业绩和长期回报考核等方面给予政策支持。

《行动方案》将深化财政资金“拨改投”——设立财政科技股权投资资金、“专精特新金”、“海洋金”、“航链金”等“拨改投”资金。同时，完善市场化决策机制，提高投资决策效率，分类制定容损办法，鼓励“拨改投”资金大胆投资。

《行动方案》将开展招商引资赋能行动。争取与国家级大基金、省级引导基金等合作设立基金，支持保险资金依法合规设立基金。取消政府引导基金参股基金注册地限制，差异化设置出资和返投比例，与知名创投风投机构开展合作，精准服务青岛市重点产业领域。力争三年引入长期资本、耐心资本合计不低于150亿元。《行动方案》还将开展资源集聚赋能行动，力争金融资产投资公司股权投资试点基金三年实质性投资规模合计不低于60亿元。

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责编：岳亚楠

校对：刘星莹